[한세엠케이] 주간 이슈 브리핑 (2025. 05. 10 ~ 05. 16) – 유상증자 권리락·상한가 랠리·1분기 실적 논란

캐주얼 · 유아동복 브랜드 TBJ·ANDEW·모이몰른을 보유한 패션기업 한세엠케이(069640)는 5월 둘째 주 유상증자 결정을 내놓으며 증시의 ‘핫’한 종목으로 떠올랐습니다.

권리락 적용과 함께 주가는 상한가를 찍었지만, 실적 둔화와 자본 확충 필요성도 동시에 드러난 한 주였습니다.

경영·재무·산업·규제 관점에서 핵심 이슈만 추려 정리합니다.

 

1. 경영

① 15일 공시된 보통주 1,470만 주 발행 유상증자는 오프라인 매장 리노베이션과 신제품 라인 확대에 투입될 예정입니다.

대표이사 김지원 체제에서 첫 대규모 자금조달이라는 점이 주목받았습니다.

 

② 공시 직후 16일 주가가 가격제한폭(29.98%)까지 급등하며 ‘반짝 투자 열풍’이 일었으나,

시장 일각에서는 시가총액이 400억 원대에 불과한 소형주 특유의 투기적 수급을 우려했습니다.

③ 2022년 흡수한 한세드림 자산을 활용해 사업 포커스를 유아동복 중심으로 재편하는 중입니다.

성인 캐주얼 매장 철수·온라인 몰 구조조정 등 체질 개선 작업이 빠르게 진행되고 있습니다.

 

2. 재무

① 15일 제출된 2025년 1분기 보고서에서 연결 매출은 전년 동기 대비 44% 증가했지만,

영업이익은 150억 원으로 12% 감소해 수익성 회복이 과제로 남았습니다.

② 예정 발행가 798 원 기준 120억 원 안팎의 증자 자금은 단기차입 상환과 운전자금 투입에 쓰일 계획입니다.

다만 희석 부담으로 하반기 주당가치 하락 가능성이 제기됩니다.

③ 부채비율은 130%대를 유지, 유통채널 축소 과정에서 발생한 재고 소진 비용이 현금흐름을 압박하고 있습니다.

 

3. 산업동향

① 국내 패션업계는 오프라인 의류 소비 부진과 원가 상승으로 전반적인 실적 둔화를 겪고 있습니다.

한세엠케이 역시 백화점 매출이 감소세를 이어갔습니다.

② 반면 영유아 의류 시장은 출산율 저하에도 프리미엄·캐릭터 브랜드 수요가 견조해,

모이몰른·NBA KIDS 등 키즈 브랜드 강화가 성장 돌파구로 평가받습니다.

③ 글로벌 SPA·온라인 유통 플레이어들과의 플랫폼 제휴 확대가 빠르게 진행 중이며,

6월 아마존 글로벌스토어 입점이 예정돼 해외 매출 확대 기대감이 형성되었습니다.

 

4. 규제·정책

① 16일 한국거래소는 유상증자 권리락 발생 사실을 공지하고 기준가격 1,064 원을 안내했습니다.

단기간 급등 시 투자경고 단계로의 상향 가능성을 예고했습니다.

② 금융당국은 최근 저시가총액 패션주 변동성을 집중 모니터링하며 불공정거래 조사 방침을 밝혔습니다.

한세엠케이도 내부 통제 강화를 약속했습니다.

③ 2028년부터 코스피 상장 유지 요건이 시가총액 500억 원 이상으로 강화되는데,

현 시총이 문턱 아래여서 중·장기적 구조 개선과 자본 확충이 필수 과제로 지적됩니다.

 

5. 총 정리

다음 주에는

▲유상증자 세부 일정(신주배정통지·청약 가이드) 확정

▲주가 변동성에 따른 투자경보 단계 지정 여부

▲1분기 실적 콘퍼런스콜 후향적 가이던스 발표가 주요 관전 포인트입니다.

영업 구조조정이 빠르게 실적 개선으로 이어질지 주주들의 시선이 집중되고 있습니다.

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