2025 한국주철관(000970) 주가 전망 : 노후 상·하수관 교체 바람, 물길 바꾸는 주가 탄력

기업 개요

• 1953년 설립, 국내 최초·최대 덕타일 상·하수관 제조사로 수도관·구조관·말뚝강관 등을 생산.
• 부산·포항 2개 공장과 6개 물류기지를 보유, 연간 덕타일관 22만 t·강관 18만 t 생산 CAPA.
• 매출 구조(2024) : 관 제품 71 %, 구조관 19 %, 자회사(화장품·도료) 10 % — 관 제품이 이익 대부분 기여.
• 정부 SOC·지자체 노후관 교체 예산과 직접 연동, SOC 사이클 레버리지 높은 업종.

2025 한국주철관(000970) 주가 전망

최근 실적

• 2025 1Q 연결 매출 913억 원(-1.9 % YoY), 영업이익 37억 원(+31.8 %), 순이익 39억 원(+4.6 %).
• 덕타일관 ASP 4 % 인상·제품 믹스 개선으로 영업이익률 4.1 %로 1 %p 상승.
• 부채비율 46 %, 순차입금/EBITDA 1.0배 — 재무 건전성 준수, CAPEX는 유지보수 수준.
• 2024 DPS 200 원, 배당수익률 2.8 %, 3년 연속 배당 성장 기조 유지.

주가 흐름

• 종가 6,980 원(▼1.41 %) — 3개월 등락률 +5.8 %, 52주 최고가 8,380 원 대비 ▼16.7 %.
• 시총 1,591억 원, PER 11.2배·PBR 0.65배 — 국내 철강·금속 평균 PER 13배 하회.
• 외국인 보유 3.60 %로 연초 대비 +0.4 %p, 기관 비중 2 % 수준.
• 기술 지지 6,800 원(60일선) 방어 시 7,300 원(200일선) 재돌파 가능성.

주요 이벤트 일정 & 근거

• 2025-07-18 : 2Q 잠정 실적 공시 — 역사적으로 7월 셋째 주 잠정치 공시 패턴.
• 2025-08 : 국토부 ‘지방상수도 현대화 4차 사업’ 발주 공고 — 6월 환경부 사전협의 완료, 8월 입찰 관례.
• 2025-09 : 수도관 교체 국고보조 추가경정 예산 집행 — 최근 3년 연속 9월 초 추경·하반기 발주.
• 2025-11 : 2026년도 SOC 본예산 확정 — 지방상수도·하수도 예산 증가율 발표, 관 제품 수주 가이드.

전망 및 평가

• 2025 예상 매출 3,930억 원(▲4 %), 영업이익 210억 원(▲19 %) — 관 ASP 인상·물량 회복 반영.
• 노후 상수관 교체예산 2025 +11 %(정부안) — 물량·단가 동반 추세 지속.
• 덕타일관 CAPA 증설(포항 2호라인) 9월 준공 → 연간 15 % 생산력 증가.
• PER 11배에서 업종 중 상위 밸류 적용 시 목표 PER 13배 → 적정가 8,100 원(상승여력 16 %).

리스크 & 대응

• 건설 경기 둔화 → 정부 SOC 내 상·하수관 예산은 꾸준히 증가 중으로 물량 방어.
• 주요 원재료(SS조강·구상흑연환원제) 가격 변동 → 분기별 단가 연동 계약으로 스프레드 유지.
• 자회사 화장품 사업 부진 → 구조관·화장품 매각 검토 등 비핵심 자산 정리 로드맵.
• 환율 변동(수입 부자재) → 환 헤지 비중 70 % 확대로 수익성 안정화.

핵심 투자포인트 4줄 요약

• 노후 상·하수관 교체 예산 확대 → 물량·단가 동시 수혜.
• ASP 4 % 인상·1Q 영업익 +32 %로 수익성 개선 확인.
• 덕타일관 CAPA 증설(9월) → 중장기 성장 레버리지.
• PER 11배 저평가, 목표 8,100 원(업사이드 16 %).

맺음말

• 한국주철관은 상·하수관 교체 국책 사업과 함께 움직이는 하단 방어력이 탄탄한 관 관련주입니다.
• 6,800 원 지지를 확인한 뒤 7,300 원 돌파 시 추세 추종 전략, 단기 조정 시 분할 매수로 접근이 유효합니다.
• 본 글은 투자 참고용이며, 최종 투자 판단과 책임은 투자자 본인에게 있습니다.