HD현대일렉트릭 기업 분석 : 25년 1Q 분기보고서 기준

1. 요약 (국문)

HD 현대일렉트릭은  초고압  변압기  슈퍼사이클 에  힘입어  2025년  1분기  매출  1조  1,467억  원(+27%), 영업이익률  21.5 %를  달성했다. 수주잔고는  8조  4,900억  원(+18%)으로  2.5년치  매출에  해당하며, 앨라배마·울산  공장  증설(+30%)이  완료되면  성장  여력이  확대된다. 선수금  기반  영업현금흐름은  2,514억  원  흑자이나, 부채비율  181%와  변동금리  PF(6.2%)가  금리  상승에  취약하다. PF 의  70 %를  고정금리  그린  파이낸스로  전환하면  부채비율  170%, 이자보상배수  4× 이상을  유지할  수  있다.

 

2. 핵심  수치

지표	1Q25	전년 대비
매출	1 조  1,467 억	+27 %
영업이익률	21.5 %	+5.4 %p
수주잔고	8 조  4,900 억	+18 %
부채비율	181 %	+29 %p  QoQ
영업 CF	2,514 억	+109 %

 

3. 3 대  인사이트

UHV  수주  랠리 가  구리·강판  인플레를  상쇄, OPM  20 % 방어.

친환경·증설  CAPEX 로  GM +0.5 %p, 변동  PF 를  고정금리로  바꿔  레버리지  완화.

선수금  캐시사이클 은  견조하지만, NERC  규제  대응으로  재고·납기  관리  필수.

 

4. 18 개월  전략

축	실행 과제	KPI
고부가  수주	UHV  1.5 조  추가	잔고  10 조
CAPA·ESG	증설  60 %, 그린유  30 %	GM +0.5  p
금리헷지	PF  70 % 고정	ICR ≥ 4×
현금흐름	재고  90 일, 청구  85 %	OCF  5,000 억
서비스	GCC  O&M  1 건	서비스  7 %

 

5. 리스크  매트릭스

리스크	가능성	영향	대응
동가격  급등	중	높음	40 % 헤지·가격조항
금리  상승	높음	중	고정금리  PF
납기  지연	중	중	듀얼소싱·JIT

 

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