휴젤 주간 키워드 분석(05-17~05-23) : 톡신·중국 질주!

지난 7일 동안 휴젤은 중국·내수·신제품 3각 축에 동시 점화를 걸며 존재감을 키웠습니다. ‘바이리즌BR’ 더마코스메틱이 중국 현지 론칭 행사를 성황리에 마치고, 봉합사 브랜드 ‘블루로즈’ 사내 교육으로 제품 포트폴리오를 다졌습니다. 여기에 증권가 목표주가 상향과 스톡옵션 대비 자기주식 처분 결의가 겹쳐 주가가 35만 원 초·중반대에서 탄력을 받았습니다.

 

주간 키워드 분석

① 바이리즌BR 중국 론칭 (10회, 18 %) :

현지 의료진 250여 명이 참석한 항저우 행사에서 ‘바이리즌BR’ 3종을 선보이며 중국 고기능성 홈케어 시장 공략에 나섰습니다. 론칭 첫 주 온라인몰 예약 판매가 4만 세트를 넘어섰고, 현장 B2B 계약액도 150억 원을 기록해 코스메틱 부문 연간 매출 목표 달성률을 20 % P 앞당겼다는 평가가 나옵니다.

② 블루로즈 봉합사 교육 (9회, 16 %) :

5월 21일 춘천 본사에서 임직원 대상 실습·세미나를 열어 봉합사 ‘블루로즈’의 특징과 시술 노하우를 공유했습니다. 토탈 에스테틱 라인업이 톡신·필러 중심에서 실리프팅 소재까지 확장되면서 국내외 병·의원 입점 문의가 증가하고 있습니다.

③ 목표주가 상향 (8회, 14 %) :

투자은행 3곳이 1분기 실적 발표 뒤 목표가를 41만 원 → 48만 원으로 올렸습니다. 2025년 예상 매출 4,330억 원(+16 % YoY), 영업이익 2,020억 원(+22 %) 전망치가 반영됐고, 북미·중동 톡신 수출 램프업을 실적 레버리지 요인으로 꼽았습니다.

④ 자기주식 처분 결의 (7회, 12 %) :

스톡옵션 행사 대비 보유 자기주식 3만 5,710주(약 128억 원) 처분을 결정했습니다. 무상 교부 방식이라 유통주식수 희석은 없지만, 임직원 보상 확대에 따른 지출 증가와 주가 변동성이 당분간 이어질 수 있다는 의견도 나왔습니다.

⑤ 외국인 의료 관광 (6회, 11 %) :

K-뷰티 시술 수요 회복으로 외국인 환자 예약이 전년 동기 대비 30 % 늘었고, 톡신·필러 키트 수출 주문도 증가세입니다. 의료관광객 1인당 평균 시술액이 24 % 상승해 톡신 ASP 인상 효과가 가시화되고 있습니다.

⑥ 1분기 역대 최대 실적 (6회, 11 %) :

매출 898억 원(+21 % YoY), 영업이익 390억 원(+63 %)으로 사상 최대 분기 성적을 기록했으며 톡신·필러가 각각 두 자릿수 성장했습니다. 판관비율은 ITC 분쟁 종료 덕분에 4 % P 개선돼 하반기 마진 전망도 밝습니다.

 

투자 인사이트

① 긍정 요인 :

바이리즌BR 중국 매출 기여로 코스메틱 부문 연매출 +300억 원 상향, 봉합사·필러 확장으로 제품 다변화 효과, 목표가 상향에 따른 기관 매수세 유입 가능성.

② 부정 요인 : 

스톡옵션 자기주식 처분으로 주가 변동성 확대, 외국인 의료 관광 수요가 환율 반락 시 둔화될 위험, 봉합사 라인 초기 마케팅 비용 ▲40억 원 증가 예상.

③ 모니터링 포인트 :

2분기 실적 발표(7월 초)에서 중국 코스메틱 매출 반영률, 북미 Letybo 상업화 일정·허가 진행, 봉합사 해외 인허가 획득 속도.

 

 

휴젤은 중국 코스메틱 시장 공습과 제품 포트폴리오 확장으로 성장 고삐를 당기고 있습니다. 다만 스톡옵션 관련 주가 변동성과 초기 마케팅 비용이 수익성에 부담을 줄 수 있어, 투자자는 중국 판매 데이터와 글로벌 톡신 허가 일정에 주의를 기울일 필요가 있습니다.