기업개요
- 2001년 설립된 그린생명과학은 친환경 바이오 농약·유기질 비료·식물 생장조절제를 개발·제조하는 종합 농자재 기업임.
- 경기 화성·충북 음성 2개 공장에서 연 11만 톤 CAPA를 운영하며, 자체 세포발효·효소 전환 공정을 기반으로 고부가 생물농약 원료를 내재화함.
- 2024년 11월 완공된 음성 2공장 증설로 CAPA가 1.4배 확대됐으며, 동남아(태국·필리핀)와 중동(사우디) 합작법인을 통해 수출 다각화를 추진 중임.
최근 실적
- 2025년 1Q 연결 매출 1,820억 원으로 전년 동기 대비 29 % 성장, 영업이익 164억 원(영업이익률 9.0 %)을 기록함.
- 신형 생물농약 ‘GL-BioGuard’ 시리즈 매출 비중이 17 %까지 확대돼 고마진 구조로 전환 중임.
- 순현금 210억 원, 부채비율 64 %로 증설 투자 이후에도 재무건전성을 유지함.
주가 흐름
- 52주 최고 14,300 원, 최저 9,800 원 범위에서 등락했으며 연중 변동성은 31 %.
- 2025-06-18 종가 13,450 원(YTD +22 %)을 기록, 기관 순매수 28만 주·외국인 순매수 11만 주가 최근 한 달 수급을 주도함.
- 일평균 거래대금은 38억 원으로 유통 유동성은 양호한 편임.
기술적 지표 심층 해석
- ① 이동평균선 : 5-20-60일선 정배열 완료로 중기 추세가 우상향 채널을 형성함.
- ② MACD : 히스토그램 –0.1→+0.4로 전환, 시그널선 이격 확대로 모멘텀이 강화됨.
- ③ RSI(14) : 44→66으로 급반등, 과열선(70) 직전 단계로 추가 상승 여력을 남김.
- ④ 볼린저밴드 : 밴드 폭 6 %→10 % 확대, 상방 변동성 우세.
- ⑤ OBV : 기관·외국인 동반 매수 유입으로 고점 갱신, 매물 소화 상태 양호함.
월봉/주봉/일봉 분석
- 월봉 : 24개월선(11,700 원) 지지 후 3개월 연속 양봉, 거래량 증가로 장기 추세 회복이 확인됨.
- 주봉 : 20주선(12,600 원) 돌파 후 안착, RSI 48→60·MACD 골든크로스가 추세 강세를 시사함.
- 일봉 : 06-10 저점 12,350 원 이후 5·20일선 골든크로스, 볼린저 상단(13,800 원) 돌파 여부가 단기 가속의 분수령임.
밸류에이션
- 종가 13,450 원 × 발행주식 43.5 백만 주 = 시가총액 5,860억 원으로 집계됨.
- 12M PSR 1.11 배·EV/EBITDA 5.9 배·PER 10.2 배로 글로벌 농약 피어(PSR 1.4·EV/EBITDA 7.0·PER 12) 대비 15-25 % 할인 영역에 위치함.
- DPS 320 원(2024년) 유지 시 배당수익률은 약 2.4 % 수준임.
주요 이벤트 일정
- 2025-07-30 : 2Q 잠정 실적 발표(컨센서스 매출 1,950억 원·영업이익 180억 원) 예정임.
- 2025-08 : ‘GL-BioGuard Plus’ 신제품(곤충·응애 복합 타깃) 국내·태국 동시 출시.
- 2025-10 : 필리핀 합작 공장 1단계 가동—연 1.2만 톤 CAPA 확충 목표.
- 2026-01 : 사우디 스마트팜 프로젝트 1차 납품—중동 시장 본격 진출 예정.
전망 및 평가
- 바이오 농약 고성장과 환율 우호 국면이 결합돼 2026년 매출 CAGR 17 % 달성이 가능하다는 전망이 우세함.
- CAPA 확장과 국산화율 상승으로 원가 구조가 안정, 2026E 영업이익률 12 %대 달성이 기대됨.
- 할인 밸류에이션과 정책(친환경농자재 2.0 보조금) 수혜가 맞물리면 멀티플 리레이팅 트리거가 충분함.
리스크 및 대응
- 원재료(포도당·효소·식물성 오일) 가격 급등 시 마진 축소 가능 → 장기 공급 계약·대체 원료 개발로 대응.
- 신제품 효능 시험 지연 시 매출 인식 시점이 미뤄질 위험 → 다중 파이프라인 확보 및 임상 전 패스트트랙 활용.
- 환율 반전 시 수출 채산성 감소 → 통화 헤지 및 지역별 가격 차등화 전략 가동.
핵심 투자포인트 4줄 요약
- 바이오 농약 ‘GL-BioGuard’ 라인 매출 +60 % YoY, 고마진 제품 믹스 강화.
- 음성 2공장 증설·필리핀 합작 법인 가동으로 CAPA 1.4 배 확대 예정.
- 글로벌 피어 대비 PSR 1.11·EV/EBITDA 5.9 배—저평가 구간에서 성장 엔진 탑재.
- 12,600 원 지지선 기반 상승 채널—2Q 실적·신제품 론칭 이벤트 전 분할매수 적기.
맺음말
그린생명과학은 “친환경 바이오 농약 + CAPA 증설 + 해외 합작 성장”이라는 삼중 모멘텀을 갖췄습니다. 2단계 증설 효과와 수출 가시성이 실적·멀티플 동반 상승을 이끌 가능성이 높으므로, 원재료·환율 변동 리스크를 헤지하면서 단계적 매집 전략으로 접근하는 것이 바람직합니다.
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