1. 요약SAMG엔터는 라이선스 급증과 비용 절감 효과로 2025년 1분기 흑자 전환에 성공했다. 매출은 전년 대비 41 % 증가한 357억 원, 총이익률 38 %, 영업이익률 **17.6 %**를 기록했다. 전환사채(300억 원)로 인해 부채비율이 **163 %**로 높으나, 순현금 부족은 8.6억 원 수준이며 이자보상배수는 6.4배로 양호하다. 성장 동력은 ① 라이선스 포트폴리오 확대, ② 해외 시장 진출, ③ 유통 내재화를 통한 비용 효율이다. 주요 리스크는 전환사채 희석, 환율(CNY) 변동, 재고 회전 둔화이다.2. 성장성 분석 지표 1Q 25 증감 비고 매출357억+41 %라이선스·해외 완구 동반 성장라이선스 수127건+65 %IP 파이프라인 강화해외 매출+56 %—中·日 OEM·이커머스..