기업 개요
한컴위드(054920)는 한글과컴퓨터 그룹 내 보안·블록체인 전문 계열사다.
주력은 PKI·데이터 암호화·FIDO 간편인증 솔루션이며, 2024년 자체 블록체인 플랫폼 ‘Hancom SLedger’를 출시해 디지털 자산·DID·스마트시티 분야로 사업을 확장했다.
한컴위드는 SLedger를 기반으로 스테이블코인 결제·정산 모듈을 개발 중이고, 금·부동산 등 실물자산 연동 디지털 금융 플랫폼도 추진한다는 로드맵을 밝혔다.
2025년 6월 10일에는 오픈블록체인 DID협회(OBDIA)에 정식 이사사로 합류, 정부·금융권 스테이블코인 표준화 태스크포스에 참여하고 있다.
최근 실적
2025년 1분기 연결 매출 83.4억 원(+106.2 % YoY), 영업이익 2.2억 원(+488.5 %), 순이익 14.2억 원(+133.0 %)으로 사상 최대 1분기 실적을 기록했다.
PKI·암호화 솔루션 대형 수주와 AI 안면인식·양자내성암호 제품 매출이 동반 성장하며 수익성이 급반등했다.
회사 측은 하반기 블록체인 보안 모듈 공급으로 연간 매출 300억 원, 영업익 35억 원 달성을 가이드하고 있다.
주가 흐름
2025‑05‑13 종가 2,800원 → 2025‑06‑13 종가 3,250원, 1개월 +16.1 % 상승했고, 6월 11일 3,580원으로 52주 최고가를 경신했다.
6월 초 스테이블코인 정책 기대가 확산되자 9거래일 연속 오르며 일간 최대 +16.9 % 급등하는 등 테마 후발 탄력이 확인됐다.
거래대금은 평소 5억 → 23억 원대로 4배 이상 증가했으나, 시총 917억 원(6/13 기준)으로 소형주 특유의 급등락이 동반된다.
밸류에이션 점검
6월 13일 기준 PBR 0.59배, 12M EV/EBITDA 41.6배, 베타 0.89로 가치주는 아니지만 **장부가 대비 저평가(0.6배)**가 부각된다.
전년 결손으로 PER 산출이 불가하지만, 영업이익이 올해 30억 원을 넘기면 2026F PER 25배대로 낮아질 수 있다는 증권가 추정이 나온다.
즉, 실적 턴어라운드 + 정책 모멘텀 투톱이 밸류 디레이팅 촉매다.
주요 이벤트 일정
- 6월 말 : 국회 정무위 디지털자산 기본법 공청회 – ‘보안인증 의무’ 조항 확정 시 직접 수혜.
- 7월 30일(예정) : 2Q 실적 공시 – SLedger 라이선스 1차 계약 반영 여부 주목.
- 3Q : 블록체인 기반 지역화폐·스테이블코인 시범사업 파트너 발표 가능성.
- 연말 : 한컴위드·신한DS·엑스탁 협력 실물자산 연동 디지털금융 플랫폼 알파 버전 공개 예정.
전망 및 평가
한컴위드는 블록체인 플랫폼·암호 보안·실물자산 토큰화를 모두 다루는 디지털 금융 풀스택 기업으로 진화 중이다.
스테이블코인 표준화 작업에 직간접 참여해 정책 이벤트 수혜가 기대되고, Q1 실적이 증명했듯 성장 레버리지가 본격화되고 있다.
PBR 0.6배는 그룹 계열 보안주·블록체인주 중 최저치라 재평가 여지도 남아 있으나, 소형주 특유 변동성과 실적 가시성 부족은 상존한다.
리스크 및 대응
- 정책 지연 → 법제화 일정이 늦어질 경우 테마 프리미엄이 일시적으로 소멸 가능.
- 규모의 한계 → 매출 300억 안팎의 소형사로 대형 수주 공백 시 실적 변동성 확대.
- 주가 급등 후 조정 → 52주 신고가 부근 차익 매물 출회 빈번.
→ 3,000원 지지선이 깨질 경우 단기 손절, 지지 확인 시 분할 접근·뉴스 모멘텀 플레이 전략 권장.
투자포인트
- Hancom SLedger → 자체 블록체인 플랫폼으로 스테이블코인·DID·스마트시티 등 멀티 유즈케이스 확보.
- OBDIA 이사사 → 정부·금융권 스테이블코인 보안 표준화 태스크포스 참여.
- Q1 매출·이익 급증 → 전년 대비 매출 +106 %, 영업익 +488 %의 가파른 턴어라운드.
- PBR 0.6배 저평가 → 실적 레버리지 실현 시 밸류에이션 리레이팅 가능성.
맺음말
한컴위드는 아직 ‘가능성’ 단계에 머물러 있지만, 블록체인 플랫폼·보안 기술·실물연동 토큰화를 모두 품은 드문 조합이다.
스테이블코인 정책과 맞물려 보안 표준·플랫폼 공급사로 자리매김할 경우 주가 재평가 여지는 충분하다.
다만 소형주 변동성이 크므로 뉴스 트리거 확인 → 분할 매수·분할 매도 전략으로 접근하며,
하반기 실적과 시범사업 성과가 뚜렷이 드러나는지 지속적으로 체크하길 권한다.
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