기업 개요
- 글로벌 화장품 ODM·OEM 1위 기업으로, 600여 개 브랜드에 스킨케어·메이크업·건기식까지 전방위 제품을 공급합니다.
- 미국·중국·인도네시아·프랑스 등 8개국 14개 생산법인을 운영하며, 연간 75억 개 이상 제품 생산 CAPA를 확보했습니다.
- 2,500여 건 이상의 제형·원료 특허와 AI 포뮬레이션 플랫폼 ‘COSMAX AI Lab’으로 개발 주기를 30 % 단축했습니다.
- 지속가능경영 로드맵(2030)에 따라 재활용 소재 용기 60 % 적용·탄소배출 50 % 감축을 목표로 하고 있습니다.
최근 실적
- 2025 년 1분기 매출 4,985억 원 (+11 % YoY), 영업이익 410억 원 (+28 % YoY)으로 시장 예상치를 상회했습니다.
- 중국 매출 +18 %, 북미·유럽 인디 브랜드 수주 두 자릿수 성장으로 해외 비중이 57 %까지 확대되었습니다.
- 제품 믹스 개선으로 ASP +6 %, 영업이익률 7.4 %→8.2 %로 구조적 개선.
- 2024 배당은 주당 1,200 원 (수익률 1.7 %)로 배당 성향 25 % 이상을 유지했습니다.
주가 흐름
- 52주 저점 86,800 원 → 종가 112,400 원(+30 %).
- 52주 최고가(129,300 원) 대비 13 % 할인, FWD PER 18배, PBR 2.3배.
- 외국인 지분율 20.9 %→24.6 %로 상승, 기관도 순매수 지속.
- 기술적 지지 110,000 원 (60일선) · 저항 116,000 원 / 120,000 원.
주요 이벤트 일정 & 근거
- 2025-07-30 : 2분기 실적 발표 — 매년 7월 마지막 주에 1H 실적 콜 진행.
- 2025-09 : 미국 오하이오 제2공장 준공 — 2024 Q4 IR “H2 2025 가동” 명시.
- 2025-10 : 인도네시아 더마코스메틱 JV 첫 출하 — JV 계약서에 “Q4 2025 출시” 기재.
- 2025-11 : ‘COSMAX AI Lab 2.0’ 론칭 — 2025-03 기자간담회에서 연말 고도화 발표.
전망 및 평가
- 2025 년 매출 2조 1,000억 원 (+9 %), 영업이익 1,720억 원 (+20 %) 전망.
- 오하이오 제2공장·인도네시아 JV 가동으로 글로벌 CAPA +15 % 및 원가 절감.
- AI 포뮬레이션·친환경 패키징으로 하이엔드·더마 브랜드 수주 확대 → ASP 우상향.
- PER 18배는 글로벌 피어 대비 중간 수준, 실적 개선 시 리레이팅 여지 존재.
리스크 & 대응
- 중국 경기 둔화 → 북미·동남아 고객 다변화로 헤지.
- 원자재·환율 변동 → 장기 구매 계약·SCM 분산.
- CAPA 증설 지연 → 단계별 시운전·현지 인력 선제 채용.
- ESG 규제 강화 → 업사이클 용기·친환경 포장 투자 확대.
핵심 투자포인트 4줄 요약
- 오하이오 제2공장·AI Lab 2.0 → CAPA·R&D 동시 확장.
- 미·중·동남아 인디·더마 브랜드 수주 확대 → 해외 비중 60 % 가시화.
- 특허 2,500건 + 친환경 패키징 → 진입장벽 강화.
- FWD PER 18배 → 실적 개선 시 추가 리레이팅 여지.
맺음말
- 코스맥스는 글로벌 생산력·AI R&D 혁신으로 장기 성장 스토리가 견고합니다.
- 중국 경기·원자재 가격 등 외부 변수에 민감하므로 이벤트 결과에 따라 분할 접근이 바람직합니다.
- 본 글은 투자 정보를 제공하기 위한 참고 자료이며, 특정 종목의 매수·매도를 권유하지 않습니다. 모든 투자 판단과 책임은 투자자 본인에게 있습니다.
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