2025 한국항공우주산업(KAI) 주가 전망 : FA-50, KF-21 날다

 

기업 개요

국내 유일의 완제기 체계종합업체로 FA-50 경공격기·T-50 훈련기·수리온 헬기·KF-21 전투기 개발을 주도하며, 위성·MRO·발사체까지 사업영역을 확장했다. 2025 년 1 분기 말 수주잔고는 24조 2,569억 원으로 2020 년 대비 30 % 이상 늘어 ‘빅4’ 방산 가운데 네 번째 규모를 유지한다. 수주 구조는 국내 8.9 조·수출 5.2 조·기체구조물 10.1 조 등으로 5년 치 일감을 확보한 상태다.

한국항공우주산업 - FA-50·KF-21 날다

 

최근 실적

• 2024년: 연결 매출 3조 6,337억 원(-4.9 % YoY), 영업이익 2,407억 원(-2.8 %) – 수리온 사업 종료에 따른 공백으로 다소 부진.
• 2025년 1분기: 매출 6,993억 원, 영업이익 468억 원(-5.5 %, -2.5 %) – 보잉 파업에 따른 민항기 부품 차질·개발비 부담 여파. 

 

주가 흐름

2025-06-13 종가 97,700원으로 연초 대비 +34 %, 장중 98,100원까지 52주 신고가를 재차 경신했다. 방산 테마 강세 속 외국인·기관 순매수 전환이 뚜렷하다.

 

 

밸류에이션 점검

지표	값	코멘트
시가총액	8.7조 원	KAI 실시간 주가정보 페이지 기준
Trailing PER	51.3배	최근 결산(2024) 기준
12M Forward PER	27.3배	2025E 실적 반영 시 급속 하락 여지
ROE(2024)	~10 %	FnGuide 연결 기준

평가: 동종 방산 대형주 평균 PER(28배) 대비 아직 고평가지만, 하반기 수출 매출이 본격 반영되면 Forward PER 20배 초반까지 내려갈 것으로 전망됩니다.

주요 이벤트 일정

시점	이벤트	체크포인트
7 월 25 일	2Q25 잠정 실적	FA-50·KT-1 수출 인식 여부, 분기 매출 1.3 조 컨센서스
8 월	FA-50 폴란드 2차 물량 계약 서명(예정)	연간 수주 +2 조 가능성
9 월	KF-21 4호기 초도비행 & 국방부 PO-1 의결	개발 리스크 완화, 수출 협상 가속
4Q	사우디 FA-50·수리온 패키지 수주전 결과	중동 시장 첫 고정익 수주 여부

 

전망 및 평가

• 수주 파이프라인: 2025 년 수주 목표 8.4 조 원(전년 +72 %) 설정 – 폴란드·동남아·중동 대형 계약이 하반기에 몰려 있다.
• 실적 가시성: 24 조 수주잔고의 58 %가 3년 이내 인식 예정. 2025E 매출 4.1 조(+13 %), 영업이익 3,429억(+42 %)로 증권사 컨센서스 형성.
• 정책 수혜: 이재명 정부가 항공우주·모빌리티를 차세대 국가전략산업으로 지정, KF-21·대형수송기·군위성통신 등 프로젝트 예산을 확대 중.
• 평가: 고PER 부담이 있지만, 하반기부터 매출 인식이 급증하면 ‘상저하고’ 실적 반등 스토리가 현실화될 가능성이 높다.

리스크 및 대응

리스크	내용	대응 전략
밸류에이션 부담	PER 50배 상단 – 실적 모멘텀이 주가를 추월	9만 원 중반까지 눌림목 분할매수
프로젝트 지연	KF-21 개발 일정·FA-50 해외 납기 지연 가능성	일정 차질 시 저점 매수 기회로 활용
환율·원자재	원화 강세·알루미늄 가격 상승 시 마진 축소	달러 매출 80 % 헤지, 원가연동 계약 확대
정치·정세	분쟁 완화 시 글로벌 완제기 수요 둔화	기체부품·MRO 다변화로 실적 방어

같이보면 좋은 글

은행주 관련주, 은행주 TOP10, 배당주 분석

2025년 6월 기준 조선주 종목 TOP10, 조선주 전망

2025년 고배당 손해보험주 9선 완전 분석 : 장기 투자 포인트 총정리

상법 개정안 주요내용, 투자자 대응 전략 및 상법 개정안 수혜주