2025 현대로템 주가 전망 : K2 전차 수출폭발

 

기업 개요

현대로템(064350, 코스피)은 K2 전차·차륜형장갑차 등 지상 무기체계와 GTX‧해외 고속철 등 철도 솔루션을 양대 축으로 삼는 현대자동차그룹의 방산·모빌리티 기업입니다. 2022년 폴란드와 K2 전차 1차(180대) 계약을 체결하며 ‘K-방산 수출 붐’을 견인했고, 2025년 6월 현재 2차 계약(약 9 조 원 규모, 180대) 체결이 임박해 추가 성장 모멘텀이 확실합니다. 1분기 말 수주잔고 21.1 조 원 중 방산 3.4 조 원, 철도 16.9 조 원으로 역대 최대치를 경신했습니다.

현대로템 - K2 전차 수출폭발

 

최근 실적

• 2024년 매출 4조 3,000억 원(잠정, +33 % YoY), 영업이익 4,280억 원(+192 %)—창사 이래 최대치
• 2025년 1분기 매출 1조 1,761억 원, 영업이익 2,029억 원으로 전년 동기 대비 각각 +57 %, +354 % 급증, 컨센서스(1,867억) 상회.
• 고마진 K2 전차 수출이 이익을 견인, 철도사업도 GTX-A·B·C 전동차 수주로 실적 기여 확대.

 

주가 흐름

• 2025-06-13 종가 179,700원(전년 대비 +290 %), 장중 190,500원까지 52주 신고가.
• 2025년 들어 외국인·기관 합산 순매수 960만 주, 시총 약 19.6 조 원으로 코스피 20위권 진입.

 

밸류에이션 점검

구분	값	코멘트
시가총액	19.6 조 원	6 / 13 종가 기준
12M Trailing PER	약 48 배	방산 빅4 평균(28 배) 대비 프리미엄
ROE (2024)	~22 %	전차 수출 레버리지 반영

* Forward PER는 2025E 24 배, 2026E 17 배로 급속 하락 예상—고평가 논란은 실적 레벨-업으로 완화 가능.

 

주요 이벤트 일정

월	주기 이벤트	핵심 포인트
6월 말	폴란드 K2 2차 계약(180대, 9 조 원) 서명 예상	수주잔고 +8 조 원, 글로벌 ‘K-전차’ 위상 확정 chosun.com
8~9월	루마니아·사우디 전차 패키지 수주전 결과	K2·K9·천궁 동반 패키지 가능성
7월 30일	2Q25 잠정실적 발표	영업익 컨센서스 2,350억—전차 납품 속도 체크
4Q	GTX-C 본계약 서명	철도부문 대형 수주(4 조 원대) 반영

 

전망 및 평가

• 수주→매출 레버리지: K2 1·2차·후속분 포함해 300대 이상 물량 이미 확보, 2026년까지 전차·장갑차 매출 CAGR 30 % 예상.
• 철도 솔루션 Upside: GTX 사업·중동 고속철(BRI 수혜)로 비방산 부문도 고성장.
• 재무 개선: 1Q25 기준 순현금 전환(차입금 2,342억 → 현금 4,912억)으로 ‘무차입 경영’ 기조 확립.

리스크 및 대응

리스크	내용	대응 전략
고PER 부담	PER 48 배—단기 과열 경고	16만 원대 이하 분할매수, 20만 원대 분할매도
수주 집중 리스크	폴란드·중동 계약 지연 가능성	계약 지연 시 저가 매수 기회 활용
원가·환율	후판·철강 가격 변동 시 마진 압박	가격연동 조항·환헤지 확대(70 %)
정세 급변	전쟁 휴전 시 방산 수요 둔화	철도·수소 트램 등 비방산 포트폴리오로 완충

 

같이보면 좋은 글

은행주 관련주, 은행주 TOP10, 배당주 분석

2025년 6월 기준 조선주 종목 TOP10, 조선주 전망

2025년 고배당 손해보험주 9선 완전 분석 : 장기 투자 포인트 총정리

상법 개정안 주요내용, 투자자 대응 전략 및 상법 개정안 수혜주